Ticagrelor

引用本文 中华医学会血液学分会血栓与止血学组. 成人原发性血小板增多症诊断与治疗中国指南（2026年版）[J]. 中华血液学杂志,2026,47(05)：409-423. DOI:10.3760/cma.j.cn121090-20260212-00089 通信作者 张磊，中国医学科学院血液病医院（中国医学科学院血液学研究所），国家血液系统疾病临床医学研究中心，天津　300020，Email：zhanglei1@ihcams.ac.cn； 胡豫，华中科技大学同济医学院附属协和医院，武汉　430022，Email：dr_huyu@126.com 摘  要 原发性血小板增多症（essential thrombocythemia，ET）是一类以骨髓巨核细胞过度增殖及外周血血小板计数持续增高为特征的经典型费城染色体阴性骨髓增殖性肿瘤，主要临床风险为血栓与出血事件，少数患者存在进展为骨髓纤维化或急性白血病的风险。近年来，随着分子检测、骨髓病理诊断、新药研发及临床管理水平的提升，ET规范化诊疗的需求日益突出。为向我国血液科医师提供可操作的临床实践指导，中华医学会血液学分会血栓与止血学组组织国内相关专家，基于国内外循证医学证据并结合专家共识，制订了本指南。 前  言 原发性血小板增多症是起源于骨髓造血干/祖细胞的克隆性疾病，是费城染色体阴性的经典型骨髓增殖性肿瘤（myeloproliferative neoplasms，MPN）中常见的亚型之一，其年发病率在欧美国家为（0.38~1.94）/10万，在东亚地区为（0.77~1.07）/10万（包括年龄标准化后的发病率）。疾病特征为骨髓巨核细胞过度增殖且伴有形态异常，外周血PLT持续增高，部分患者伴有血栓或出血并发症，少数患者存在进展为骨髓纤维化或急性白血病的风险。近年来，关于成人ET的诊断标准、预后分层与治疗策略均有显著进展。为向我国血液科医师提供规范化的临床实践指导，中华医学会血液学分会血栓与止血学组组织国内相关专家，参考美国国家综合癌症网络（National Comprehensive Cancer Network，NCCN）肿瘤学临床实践指南、中国临床肿瘤学会（Chinese Society of Clinical Oncology，CSCO）恶性血液病诊疗指南、亚洲髓系工作组（Asian Myeloid Working Group，AMWG）关于经典型费城染色体阴性MPN管理的专家共识及欧洲白血病网（European LeukemiaNet，ELN）专家组推荐意见，结合我国临床实践特点，制订了本指南。 一 指南制订方法 1．指南发起与制订过程： 本指南由中华医学会血液学分会血栓与止血学组发起并组织实施。指南制订工作于2025年5月启动，2026年2月定稿。 2．指南工作组构成及分工： 本指南工作组由来自全国多家医疗机构的血液学、检验学及病理学专家组成，同时邀请循证医学相关人员参与方法学支持。根据指南制订需要，工作组分为指导组、撰写组和审阅组。指导组负责总体设计及重要问题决策；撰写组负责证据整理、文本起草及修改；审阅组对指南内容进行审核并提出修改意见。各组成员在指南制订过程中分工协作，共同完成指南的制订。 3．利益冲突管理： 所有制订工作组成员均填写了利益冲突声明表，均声明不存在与本指南相关的经济或非经济利益冲突。制订过程或推荐意见形成未受到资助影响。 4．指南注册： 本指南已在国际实践指南注册与透明化平台（https://www.guidelines-registry.cn）注册（注册号：PREPARE-2025CN1276）。 5．目标人群与使用者： 本指南的目标人群为成人ET患者，主要使用者为从事血液系统疾病诊疗的临床医师、护理人员等医务工作者。 6．临床问题的遴选与确定： 本指南围绕ET的诊断程序、诊断标准、鉴别诊断、预后评估及治疗管理中的关键问题，基于前期文献调研及临床实践需求，初步形成临床问题清单。随后通过专家讨论方式对问题进行筛选与优化，重点评估其临床重要性及可操作性，并对问题表述进行修订。经3轮专家讨论，最终确定纳入本指南的14个临床问题，用于指导后续证据整合及推荐意见的形成。 7．证据的检索与评价： 对最终纳入的临床问题，参考人群、干预、比较和结局（population，intervention，comparison，outcome，PICO）原则检索PubMed、Web of Science、ClinicalTrials.gov、International Clinical Trial Registry Platform、Embase、中国知网（China National Knowledge Infrastructure，CNKI）、万方数据知识服务平台及维普数据库等中英文数据库，检索时间范围为建库至2025年10月，在指南制订过程中进行针对性补充检索，及时纳入最新发表的高质量文献。检索采用主题词与自由词结合的方式，以“essential thrombocythemia”、“myeloproliferative neoplasms”、“diagnosis”、“risk stratification”、“treatment”等为主要英文关键词，同时结合“原发性血小板增多症”、“骨髓增殖性肿瘤”、“诊断”、“危险分层”、“治疗”等中文关键词进行扩展检索。随机对照试验采用Cochrane偏倚风险评估工具进行评价，观察性研究采用纽卡斯尔-渥太华量表进行评价，系统评价及Meta分析采用系统评价偏倚风险评价工具（Assessing the Methodological Quality of Systematic Reviews 2，AMSTAR2）进行方法学质量评估。 8．推荐意见的形成： 针对诊断标准、预后分层及疗效评价标准，本指南采用Delphi法形成专家共识。推荐意见获得≥85%专家支持定义为“强一致”，75%~84%定义为“一致”，65%~74%定义为“未达成共识”。对于治疗及预防治疗相关问题，本指南采用推荐分级的评估、制订与评价（Grading of Recommendations Assessment, Development and Evaluation，GRADE）方法学进行循证评价。依据研究设计及GRADE体系所定义的五类降级因素（偏倚风险、不一致性、不直接性、不精确性和发表偏倚）与三类升级因素（效应量大、剂量反应关系及所有偏倚可能使效果趋向保守），将证据质量划分为高、中、低或极低四级（表1）。推荐意见的强度结合证据质量、风险-获益平衡、患者价值观与偏好及资源消耗和可及性等因素综合判断，分为强推荐和条件推荐。强推荐表示多数患者在大多数情境下会选择该措施，临床医师通常应予以实施；条件推荐则提示不同患者可能作出不同选择，临床决策需充分结合患者的价值观、偏好及具体情境进行共同决策。此外，对于需经专家意见进一步确认的治疗及预防治疗相关推荐，本指南亦辅以Delphi法开展一致性评估，并以上述一致性阈值（≥85%：强一致；75%~84%：一致；65%~74%：未达成共识）确定最终推荐意见。对于诊断程序及鉴别诊断相关内容，因其主要为临床评估、检查路径及疾病识别要点的描述，属于流程性和说明性内容，不单独形成推荐意见。诊断标准、预后分层、疗效评价标准以及部分治疗或预防条目为专家共识性管理原则，仅报告一致性强度。 9．指南的外审与批准： 推荐意见达成共识后，由执笔专家完成指南初稿撰写，经全体专家组成员讨论并同意后，提交外审小组进行同行评审，并对外审意见进行相应修订与完善，最终提交指导委员会审议通过后确定指南终稿。 10．发布、传播与更新： 本指南拟通过学术期刊发表等形式进行发布，并在相关学术会议及继续教育活动中推广应用。随着新的循证医学证据不断积累，指南内容将根据需要适时更新。 二 临床问题与推荐意见 （一）诊断程序 1．病史采集与体格检查： 需核实患者年龄，询问有无微循环障碍症状（如头痛、肢端感觉异常等）及体质性症状（如疲劳、不明原因发热、盗汗、体重下降等）。询问是否存在可能导致反应性血小板增多的疾病或病史（如感染、炎症性疾病、慢性失血、肿瘤或手术史，尤其是脾切除或脾栓塞术）；是否存在可能导致假性血小板增多的疾病（如地中海贫血等）；是否使用可能引起血小板增多的药物（如类固醇激素、促血小板生成药物等）。同时，应评估心血管危险因素（cardiovascular risk factors，CVRF，包括高血压、高脂血症、糖尿病和吸烟等），并询问既往动脉或静脉血栓史、异常出血史及家族中是否存在类似病史。建议在初诊及随访过程中动态评估MPN总症状评估量表（Myeloproliferative Neoplasm Symptom Assessment Form Total Symptom Score，MPN-SAF TSS）。在初诊时及治疗过程中进行脾脏触诊，了解脾脏大小动态变化。 2．实验室检查： 对于疑诊ET的患者，下列检查应作为必检项目：①外周血细胞计数及外周血涂片分类；②肝肾功能、电解质、血脂、乳酸脱氢酶、血清促红细胞生成素；③C反应蛋白（C reactive protein，CRP）、红细胞沉降率（erythrocyte sedimentation rate，ESR）、血清铁、转铁蛋白饱和度、总铁结合力及血清铁蛋白；④骨髓穿刺细胞学分析及骨髓铁染色；⑤骨髓活检病理细胞学分析及网状纤维（嗜银）染色；⑥JAK2 V617F、JAK2第12号外显子、CALR第9号外显子和MPL第10号外显子基因突变检测（骨髓或外周血），有条件时病程中动态监测基因突变负荷（每年1~2次）；⑦BCR::ABL1融合基因检测；⑧染色体核型分析；⑨流式细胞术免疫分析；⑩肝脏、脾脏影像学检查：肝脾彩色多普勒超声或腹部CT。 对于PLT明显升高（>1 000×109/L）、出现不明原因出血表现或拟进行手术操作的患者，建议进行凝血酶原时间、活化部分凝血活酶时间、血管性血友病因子（von Willebrand factor，VWF）水平（包括VWF抗原及VWF活性）检测。 有条件者推荐开展包括JAK2、CALR、MPL、LNK、CBL、ASXL1、TET2、DNMT3A、SRSF2、SF3B1、U2AF1和TP53等基因在内的靶向测序，用于辅助诊断及预后评估。 对于具有家族史，或血小板持续增多但无典型驱动基因（JAK2 V617F、CALR 9号外显子或MPL 10号外显子）突变的年轻患者，建议进行靶向测序或全外显子组测序，以筛查THPO、GSN、LNK、NFE2等突变及JAK2和MPL少见位点突变，排除遗传性或家族性血小板增多症。 （二）诊断标准 临床问题1：疑似ET的患者应采用何种诊断标准进行确诊？ 推荐意见1：推荐采用2022年国际共识分类（International Consensus Classification，ICC）标准进行ET的诊断（表2）（强一致）。 临床问题2：ET患者发生疑似疾病进展时，应采用何种标准诊断ET后骨髓纤维化（post-essential thrombocythemia myelofibrosis，post-ET MF）？ 推荐意见2：推荐采用2022年ICC标准进行post-ET MF的诊断（表3）（强一致）。 临床问题3：ET患者疑似疾病进展至加速期或急变期时，应如何进行诊断界定？ 推荐意见3：加速期定义为外周血或骨髓中原始细胞比例10%~19%，急变期定义为外周血或骨髓中原始细胞比例≥20%或出现髓系肉瘤（强一致）。 （三）鉴别诊断 1．反应性血小板增多症： 常见原因包括感染、炎症性疾病、缺铁性贫血、过敏性疾病、恶性肿瘤、手术（尤其为脾切除或脾栓塞术）、酒精戒断及某些药物因素（如糖皮质激素、促血小板生成药物或化疗后的反弹性血小板增多）等。感染或炎症性疾病常伴CRP或ESR升高。缺铁性贫血可通过血清铁、总铁结合力、转铁蛋白饱和度及血清铁蛋白等指标进行鉴别。 2．其他可能导致血小板增多的血液系统克隆性疾病： 包括真性红细胞增多症（polycythemia vera，PV）、原发性骨髓纤维化（primary myelofibrosis，PMF）、慢性髓细胞性白血病（chronic myelogenous leukemia，CML）、慢性粒-单核细胞白血病、骨髓增生异常肿瘤（myelodysplastic neoplasms，MDS）伴低原始细胞及孤立5q缺失、MDS/MPN伴SF3B1突变和血小板增多、MDS/MPN伴环形铁粒幼红细胞和血小板增多（非特指型，特征为SF3B1野生型且环形铁粒幼红细胞≥15%）、伴PDGFRB重排的髓系/淋系肿瘤、部分淋巴细胞增殖性疾病等。 诊断ET时应重点强调与纤维化前/早期PMF（prefibrotic/early primary myelofibrosis，pre-PMF）的鉴别。一项纳入891例ET和180例pre-PMF患者的研究显示，pre-PMF患者的预后显著差于ET，10年总生存率分别为76%和89%，15年总生存率分别为59%和80%；10年进展为显著骨髓纤维化的比例分别为12.3%和0.8%，15年进展比例分别为16.9%和9.3%；10年进展为急性白血病的比例分别为5.8%和0.7%，15年进展比例分别为11.7%和2.1%。骨髓病理评估对于鉴别ET和pre-PMF至关重要（表4）。 3．遗传性血小板增多症： 对于有家族史或血小板持续增多但无典型驱动基因突变的年轻患者，可进一步行靶向测序或全外显子组测序进行鉴别。 4．假性血小板增多症： 外周血中小畸形红细胞、红细胞碎片或细胞质碎片可能被自动血细胞分析仪误判为血小板，见于地中海贫血、急性白血病、脓毒性休克等。此外，冷球蛋白在检测过程中可形成沉淀或小颗粒，同样可能被误识别为血小板，见于丙型肝炎、多发性骨髓瘤、淋巴瘤、间质性肾病或干燥综合征等。镜下人工血小板计数可用于进一步确认是否存在假性血小板增多。采用激光散射法或荧光染色流式细胞计数法进行血小板测定，有助于区分血小板与细胞碎片或小红细胞，从而减少测定误差。 （四）预后判断标准 临床问题4：ET患者确诊后，应如何进行血栓风险评估？ 推荐意见4：患者确诊后，推荐采用修订版原发性血小板增多症血栓风险国际预后评分系统（修订版IPSET-血栓）进行血栓危险度分层（强一致）。 推荐说明：修订版IPSET-血栓危险度分层：极低危（无血栓史、年龄≤60岁且JAK2 V617F阴性）；低危（无血栓史、年龄≤60岁且JAK2 V617F阳性）；中危（无血栓史、年龄>60岁且JAK2 V617F阴性）；高危（既往有血栓史；或年龄>60岁且JAK2 V617F阳性）。 对于合并CVRF的ET患者，可考虑将CVRF视为可能的附加血栓风险提示因素。抗磷脂抗体阳性或抗磷脂综合征、蛋白C缺乏、蛋白S缺乏及血小板膜糖蛋白Ⅰa/Ⅱa c.807C>T多态性等，可能与MPN患者血栓风险增加相关，但目前证据仍有限。对于合并上述因素的患者，临床实践中可考虑在修订版IPSET-血栓风险分层基础上，进行个体化、谨慎的风险评估（强一致）。 临床问题5：ET患者确诊后，应如何进行生存预后评估？ 推荐意见5.1：推荐首选突变驱动的国际预后积分系统（MIPSS-ET）进行生存预后评估（表5）（强一致）。 推荐意见5.2：对于无法开展二代测序的患者，建议采用MPN研究与治疗国际工作组（IWG-MRT）提出的ET国际预后积分系统（IPSET）（表6）（强一致）。 （五）治疗 临床问题6：ET患者的治疗目标是什么？ 推荐意见6.1：ET患者目前的主要治疗目标是预防和治疗血栓并发症（强一致）。 推荐意见6.2：建议高危ET患者的血液学治疗目标为达到完全血液学缓解（complete hematologic response，CHR）（PLT≤400×109/L，WBC<10×109/L，且外周血中无幼稚粒细胞、幼稚红细胞）（证据质量：低；条件推荐；强一致）。 推荐说明：一项来自西班牙的注册研究（按照修订版IPSET-血栓进行危险度分层）纳入1 080例ET患者，评估羟基脲治疗后达到CHR的预后价值。研究显示，高危组患者接受羟基脲治疗后达到CHR可显著降低动脉血栓风险（HR=0.35，95%CI：0.20~0.60），同时呈现静脉血栓风险降低的趋势（HR=0.45，95%CI：0.20~1.02）。此外，与未达缓解者相比，达到CHR的中危及高危组患者有更长的总体生存期，且骨髓纤维化进展风险更低。 对于极低危、低危及中危组患者，当出现降细胞治疗指征或合并其他遗传性/获得性高凝状态时，应考虑结合个体血栓风险、出血风险及症状控制需求，制定个体化治疗目标。 临床问题7：不同风险分层的ET患者应遵循何种治疗原则？ 推荐意见7.1：推荐基于修订版IPSET-血栓风险评分实施分层治疗：①极低危组（无血栓史、年龄≤60岁且JAK2 V617F阴性）：无微循环障碍症状者，观察随诊；出现微循环障碍症状者，予阿司匹林75~100 mg，每日1次。②低危组（无血栓史、年龄≤60岁且JAK2 V617F阳性）和中危组（无血栓史、年龄>60岁且JAK2 V617F阴性）：推荐予阿司匹林75~100 mg，每日1次。③高危组（既往有血栓史；或年龄>60岁且JAK2 V617F阳性）：推荐阿司匹林75~100 mg，每日1次联合降细胞治疗（强一致）。 推荐说明：极低危、低危和中危组患者如出现以下任一情况，应考虑启动降细胞治疗（强一致）：①新发血栓、获得性von Willebrand综合征（acquired von Willebrand syndrome，AVWS）和（或）与血小板增多相关的严重出血。②有症状的脾肿大或进行性脾肿大（需首先排除疾病进展）。③进行性血小板增多和（或）白细胞增多（需首先排除疾病进展）。④出现疾病相关症状（如瘙痒、夜间盗汗、乏力等），症状量化评估可采用MPN-SAF TSS：既往研究常将TSS>20分作为“具有临床意义的症状负担”的操作性阈值；单项症状评分4~6分提示中度、≥7分提示重度（上述阈值可供临床参考）。⑤阿司匹林等抗血小板治疗无法控制的微循环障碍症状（如头痛、红斑性肢痛症等）。⑥低危组及中危组患者PLT>1 000×109/L，或极低危组患者PLT>1 500×109/L；对于极低危组患者，当PLT在（1 000~1 500）×109/L范围内时，应综合个体血栓风险、出血风险及症状控制需求，制定个体化治疗策略。 推荐意见7.2：建议所有患者积极管理和控制CVRF（强一致）。 推荐意见7.3：当PLT>1 000×109/L或VWF水平<30%和（或）存在ET相关出血表现时，应慎用阿司匹林等抗血小板药物，可考虑通过降细胞治疗控制血小板水平或纠正VWF水平后再评估抗血小板治疗策略（强一致）。 推荐说明：PLT明显升高（>1 000×109/L）的患者可能存在AVWS或出血风险。 推荐意见7.4：对于合并其他可能增加MPN血栓风险因素（如CVRF、抗磷脂抗体阳性/抗磷脂综合征、蛋白C缺乏、蛋白S缺乏等）的患者，应综合评估患者的血栓及出血风险，制定个体化的抗血小板、抗凝或降细胞治疗策略，必要时可参考《易栓症诊断与防治中国指南（2021年版）》及欧洲抗风湿病联盟成人抗磷脂综合征管理建议等相关指南（强一致）。 推荐意见7.5：进展为post-ET MF的患者，应参照骨髓纤维化的治疗原则进行管理；进展为急性白血病者，应参照MPN白血病期的治疗原则（强一致）。 临床问题8：ET患者应如何选择抗血小板药物治疗？ 推荐意见8.1：对于需接受抗血小板治疗的ET患者，推荐阿司匹林75~100 mg，每日1次（证据质量：低；强推荐；强一致）。 推荐意见8.2：如存在阿司匹林禁忌证或不耐受，可考虑使用氯吡格雷75 mg，每日1次（强一致）。 推荐意见8.3：对于接受阿司匹林75~100 mg每日1次治疗后仍存在ET相关症状（如肢端感觉异常、头痛等，应首先排除器质性病变）的患者，或仍发生动脉血栓事件者，可考虑更换为其他抗血小板药物（如氯吡格雷）进行单药治疗，或在特定情况下与阿司匹林联合应用。若上述策略仍不能有效控制症状，或患者存在明确的动脉血栓高风险，在充分评估出血风险后，可考虑将阿司匹林调整为75~100 mg，每日2次（证据质量：低；条件推荐；强一致）。 推荐说明：其他抗血小板药物（如双嘧达莫、吲哚布芬、替格瑞洛等）在ET中尚缺乏有效性和安全性证据，仅在阿司匹林及氯吡格雷均不适用的少数患者或已使用以上药物且疗效和安全性明确的患者中，经充分评估血栓与出血风险后，谨慎且个体化地考虑替代方案（强一致）。 需要指出的是，大剂量阿司匹林（>100 mg/d）在ET患者中的有效性与安全性证据仍有限，尚需更多高质量研究加以验证。 临床问题9：ET患者应如何选择降细胞治疗药物？ 推荐意见9.1：推荐羟基脲或干扰素α制剂为ET患者的一线降细胞药物（证据质量：高；强推荐；强一致）；对于年龄<60岁的年轻患者，推荐首选干扰素α制剂（证据质量：高；强推荐；强一致）。 推荐说明：多项研究已证实，羟基脲能够降低高危ET患者的血栓风险。推荐起始剂量为15~20 mg·kg-1·d-1，1周后根据血液学指标逐渐调整剂量，直至达到理想疗效后长期维持（证据质量：高；强推荐）。 SURPASS-ET研究表明，罗培干扰素α-2b（Ropeg-IFNα-2b）在羟基脲耐药/不耐受ET患者中的血液学缓解率、分子学缓解率及安全性均优于阿那格雷。Ropeg-IFNα-2b推荐剂量：起始剂量为250 μg皮下注射，2周后加量至350 μg，再经2周加量至目标剂量500 μg，每2周1次，用药期间根据血液学指标调整剂量，直至达到理想疗效后长期维持（证据质量：高；强推荐）。 MPD-RC112研究表明，聚乙二醇干扰素α（Peg-IFNα）在高危ET患者中的长期血液学缓解率及分子学缓解率均优于羟基脲，但3/4级不良事件发生率较高。Peg-IFNα-2a/2b推荐剂量：起始剂量为90~135 μg皮下注射，每周1次，1~2周后依据不良反应和疗效逐渐增加剂量至135~180 μg，每周1次。随后根据血液学指标调整剂量，直至达到理想疗效后长期维持（证据质量：高；强推荐）。 普通剂型干扰素α：起始剂量为900~2 500万单位/周，分3次皮下注射，治疗1~2周后根据血液学指标逐渐调整剂量，直至达到理想疗效后长期维持。 推荐意见9.2：对于需要二线降细胞治疗的患者，可考虑使用阿那格雷（证据质量：中；条件推荐；强一致）。 推荐说明：多项随机对照研究显示，阿那格雷在高危ET患者中的血液学疗效与羟基脲相近，但在血栓、出血及骨髓纤维化转化风险方面，不同研究的结果尚不一致。推荐剂量：阿那格雷起始剂量0.5 mg每日2次；或1 mg每日1次。最大单次剂量2.5 mg，每日最大剂量为10 mg，至少1周后再开始剂量调整，每周剂量增加不超过0.5 mg/d（证据质量：中；条件推荐）。 推荐意见9.3：对上述降细胞治疗药物均耐药或不耐受的部分患者，可考虑JAK1/2抑制剂芦可替尼（证据质量：中；条件推荐；强一致）。 推荐说明：在MAJIC-ET研究中，芦可替尼与最佳可用治疗（best available therapy，BAT）的CHR率相当，在改善ET相关症状方面优于BAT，但3/4级贫血及血小板减少的发生率较高。芦可替尼推荐剂量：起始剂量为10 mg，每日2次，随后根据血液学指标逐渐调整剂量，直至达到理想疗效后长期维持（证据质量：中；条件推荐）。 推荐意见9.4：使用降细胞治疗的患者需动态监测治疗反应，如出现耐药或不耐受、新发血栓、AVWS和（或）与血小板增多相关的严重出血、脾脏进行性增大、进行性白细胞和（或）血小板增多、疾病相关症状不能缓解或加重，或微循环障碍症状控制不佳等情况时，应考虑调整治疗方案（强一致）。 推荐说明：使用降细胞治疗的患者如出现以下任一新发情况，应考虑调整治疗方案：①对初始降细胞治疗出现耐药或不耐受；②出现新发血栓、AVWS和（或）与血小板增多相关的严重出血；③脾脏进行性增大（需首先排除疾病进展）；④进行性血小板增多和（或）白细胞增多（需首先排除疾病进展）；⑤疾病相关症状（如瘙痒、夜间盗汗、乏力等）不能缓解或加重；⑥阿司匹林等抗血小板治疗无法控制的微循环障碍症状（如头痛、红斑性肢痛症等）。 治疗方案首选参加临床试验或更换为既往未使用过的降细胞药物（羟基脲与干扰素α制剂可互为一线治疗失败后的二线选择；当羟基脲和干扰素α均治疗失败时，可考虑使用阿那格雷），必要时酌情联合使用以上药物。对于上述药物控制不佳的患者，部分情况下可考虑使用芦可替尼（强一致）。 推荐意见9.5：对于出现严重神经系统并发症、危及生命的急性血栓事件或严重出血事件，伴PLT明显升高（>1 000×109/L）且难以控制者，可考虑进行血小板单采治疗（强一致）。 推荐说明（研究进展）：目前，针对ET的多项新型治疗策略正在开展临床研究，具有潜在的治疗价值，包括赖氨酸特异性组蛋白去甲基化酶1抑制剂bomedemstat、选择性JAK2抑制剂OB756及靶向CALR突变体的单克隆抗体INCA033989等。此外，靶向CALR突变体的T细胞重定向双特异性抗体、抗体-药物偶联物及CAR-T细胞疗法尚处于临床前研究阶段。 ET降细胞治疗给药方案及注意事项见表7。 成人ET的诊治流程见图1。 图1  成人原发性血小板增多症（ET）诊治流程 注 　IPSET：原发性血小板增多症国际预后评分系统；VWF：血管性血友病因子；AVWS：获得性von Willebrand综合征 临床问题10：ET患者发生动脉血栓事件后应如何处理？ 推荐意见10.1：对于发生血栓事件的ET患者，推荐予规范的降细胞治疗（强一致）。 推荐意见10.2：对于既往未使用抗血小板药物而发生动脉血栓的患者，应根据血栓部位参照相应专科指南及时启动抗血小板治疗或血管再通治疗。动脉血栓事件稳定后，推荐长期（终生）予小剂量阿司匹林75~100 mg，每日1次作为二级预防，并严格管理CVRF（强一致）。 推荐意见10.3：若动脉血栓发生于患者已因既往动脉血栓接受抗血小板治疗期间，建议多学科会诊，根据血栓部位、合并症及出血风险选择最适宜的个体化抗血栓方案。可由相关团队评估是否需介入或血管再通治疗，并根据具体情况考虑更换抗血小板药物、酌情采用双联抗血小板治疗、调整阿司匹林剂量，或评估直接口服抗凝药（direct oral anticoagulants，DOAC）的应用（强一致）。 临床问题11：ET患者发生静脉血栓事件后应如何处理？ 推荐意见11.1：ET患者发生静脉血栓栓塞症（venous thromboembolism，VTE，包括深静脉血栓和肺栓塞）时，其初始治疗原则总体与普通人群一致（强一致）。抗凝治疗建议以低分子肝素（low-molecular-weight heparin，LMWH）作为起始方案，病情稳定后，可依据血栓部位相关专科指南，过渡至维生素K拮抗剂（vitamin K antagonist，VKA）或DOAC进行维持治疗（证据质量：低；条件推荐；强一致）。 推荐说明：目前，DOAC在ET患者中的应用证据主要来源于观察性研究，疗效与安全性仍需更多大样本前瞻性研究进一步验证，建议结合血栓部位、合并症及出血风险等因素进行个体化药物选择。抗凝治疗联合阿司匹林可能较单用阿司匹林增加出血风险。阿司匹林与抗凝治疗的联合应用应在充分评估获益与风险后个体化决策。 推荐意见11.2：抗凝治疗的持续时间应根据血栓事件的严重程度、ET疾病控制情况及停用抗凝治疗后血栓复发风险的综合评估来确定（强一致）。 推荐说明：对于复发风险较高或存在高危VTE的患者，如对降细胞治疗反应欠佳、复发性VTE、内脏静脉血栓形成、危及生命的VTE及伴有先天性或获得性高凝状态，可考虑延长抗凝治疗时间。在停止抗凝治疗后，可考虑恢复阿司匹林治疗作为持续的抗血小板预防措施。抗凝治疗期间需定期监测血常规及肝肾功能，并动态评估再发血栓与出血风险，以便及时调整治疗策略。 对于反复血栓或出现严重血栓事件的患者，如相关检测可能影响抗凝强度或治疗时长，应考虑筛查遗传性和获得性高凝状态。相关评估可参考《易栓症诊断与防治中国指南（2021年版）》。 推荐意见11.3：对于部分严重或特殊部位静脉血栓事件患者，建议由相关专科或多学科团队评估是否需要进一步介入治疗（强一致）。 临床问题12：妊娠期ET患者应如何进行管理和治疗？ 推荐意见12.1：建议进行孕前会诊，并由血液科与产科医师在备孕及整个妊娠期间共同制定和实施管理方案。计划妊娠前3个月（不论男女）或确诊妊娠后应立即停用羟基脲或阿那格雷（强一致）。 推荐意见12.2：对于无妊娠高危因素的ET患者，如无禁忌证，推荐妊娠期间全程使用低剂量阿司匹林75~100 mg，每日1次，并在产后6周内单用预防剂量LMWH（证据质量：低；强推荐；强一致）。 推荐意见12.3：对于具有妊娠高危因素的ET患者，在无明确禁忌的前提下，推荐妊娠期间使用阿司匹林75~100 mg，每日1次联合预防剂量LMWH；LMWH持续至产后6周（证据质量：低；强推荐；强一致）。 推荐说明：ET患者在妊娠期间面临流产、早产、胎儿宫内生长受限、母体血栓或出血及母体先兆子痫等风险。 ET女性患者高危妊娠的定义（符合以下任意一项）：既往有动脉或静脉血栓史（无论是否妊娠）；既往有ET相关出血史（无论是否妊娠）；既往发生过以下可能由ET引起的妊娠并发症：反复（≥3次）发生不明原因所致妊娠10周内流产（无胎儿或胎盘结构、性激素或染色体异常）；不能解释的胎儿宫内生长受限；妊娠≥10周，发育正常胎儿不明原因宫内死亡；因严重先兆子痫、子痫或胎盘功能不全导致的<34周且胎儿发育正常的早产、严重的产前和产后出血（需红细胞输注）。 若患者在妊娠前已使用低剂量阿司匹林，可在完成产后LMWH疗程后恢复阿司匹林治疗。对于孕前因静脉和（或）动脉血栓事件接受抗凝治疗的ET患者，妊娠期间应继续使用LMWH（治疗剂量或按风险个体化剂量），结合血栓风险、合并症及出血风险进行剂量调整及评估产后抗凝治疗的持续时间。 一般情况下，预计分娩前2周建议停用阿司匹林，并以LMWH替代，LMWH应于分娩前12~24 h停用。分娩前停用LMWH和阿司匹林的具体时机及产后重新开始用药的时机应由血液科医师、产科医师及产科麻醉医师共同评估决定。对于既往有ET相关出血史的患者，应避免LMWH预防性治疗。 推荐意见12.4：合并妊娠高危因素或血小板极度增多的ET患者，可作为妊娠期降细胞治疗的潜在适应人群（强一致）。 推荐说明：既往部分国内外指南/共识提出，当PLT>1 500×109/L时可考虑启动降细胞治疗，但相关依据主要来自共识性意见，临床可作为参考（强一致）。 推荐意见12.5：妊娠期应避免使用羟基脲或阿那格雷，如需降细胞治疗，可考虑使用干扰素α制剂（证据质量：低；条件推荐；强一致）。 推荐说明：若孕早期发生无意羟基脲暴露，应由血液科与产科医师共同评估暴露风险，综合决定是否继续妊娠，并根据病情需要考虑是否更换为干扰素α制剂。 一篇系统性综述纳入22项研究、共767例MPN女性患者，涉及1 210次妊娠，ET患者的总体活产率为71.1%。无论是单用干扰素α，还是联合阿司匹林或肝素治疗，均与更高的活产率相关，各治疗方案的母体并发症发生率无显著差异。另一项系统性综述（纳入504例ET女性，涉及756次妊娠）显示，总体活产率为74%。使用LMWH者母体VTE风险较未使用LMWH者更低（0对2.5%），阿司匹林对母体VTE风险无显著影响，而干扰素α治疗组的母体VTE风险较未使用干扰素α治疗组更低（0对2%）。在产褥期，LMWH同样可降低母体VTE风险（0对4.4%），且未增加出血风险。需要指出的是，妊娠期使用干扰素α制剂的有效性及安全性证据主要来自回顾性研究及系统性综述，临床应用时应在预期获益明确高于对母体与胎儿潜在风险的前提下慎重选择，治疗前与患者充分沟通并评估禁忌证，治疗过程中加强母体与胎儿的不良反应监测。 妊娠期间建议定期监测血常规、体重、肝肾功能及胎儿生长发育情况，可于孕20周左右行子宫动脉多普勒检查，同时动态评估血栓与出血风险，及时个体化调整抗血小板、抗凝及降细胞治疗方案。对于因反复血栓形成而流产的患者，应考虑进一步筛查其他可能导致血栓的原因，包括遗传性及获得性高凝状态等。 低剂量阿司匹林仅有少量分泌入乳汁，LMWH不经乳汁排泄，二者均不影响哺乳。干扰素α制剂在乳汁中含量极低，且口服吸收度差，但目前尚缺乏安全性数据。哺乳期女性应避免使用羟基脲、阿那格雷或DOAC。 推荐意见12.6：当血小板显著增多（PLT>1 000×109/L）或合并AVWS和（或）ET相关出血表现时，应综合评估血栓与出血风险，个体化制定抗血小板、抗凝及降细胞治疗策略（强一致）。 推荐说明：既往研究显示，ET合并AVWS时，VWF异常在妊娠过程中可能随孕周推进而改善，且母体出血事件及妊娠结局总体较好。该研究提出，拟妊娠的ET患者可于孕前检测凝血因子Ⅷ活性及VWF水平，如存在AVWS或ET相关出血表现，动态复查相关指标以辅助用药决策，并于妊娠第三孕期复查以指导分娩管理。该研究为ET合并AVWS妊娠患者的管理及临床结局提供了参考，但仍需进一步研究以明确最佳监测与管理策略。 （六）疗效判断 临床问题13：ET患者应采用何种标准进行疗效评价？ 推荐意见13：推荐采用欧洲白血病网和IWG-MRT于2013年修订的ET疗效评价标准（表8）（强一致）。 推荐说明：分子生物学疗效对于评价完全缓解或部分缓解不是必需的。完全分子生物学缓解：原先存在的分子异常完全消失。部分分子生物学缓解：基线等位基因突变负荷≥20%的患者在治疗后等位基因突变负荷较基线下降≥50%（强一致）。 临床问题14：ET患者羟基脲耐药或不耐受应采用何种判断标准？ 推荐意见14：推荐采用2011年欧洲白血病网标准判断ET患者羟基脲耐药或不耐受（表9）（强一致）。 （执笔：付荣凤、张磊） 参与指南制订和讨论的专家（以专家所在单位的拼音首字母排序，同一单位专家按照姓氏拼音首字母排序）： 北京大学人民医院血液病研究所（付海霞）；成都市妇女儿童中心医院儿童血液肿瘤科（周敏）；福建医科大学附属协和医院血液科（杨凤娥）；广西医科大学第一附属医院血液内科（程鹏）；广西医科大学第二附属医院血液内科（赖颖晖）；广州医科大学附属第二医院血液科（叶絮）；哈尔滨医科大学附属第一医院血液内科（高玉娟）；河北医科大学第二医院血液内科（张敬宇）；河南省肿瘤医院血液科（周虎）；华北理工大学附属医院血液科（闫振宇）；华中科技大学同济医学院附属同济医院血液科（李登举）；华中科技大学同济医学院附属协和医院血液科（胡豫、梅恒）；江苏省苏北人民医院血液内科（孙梅）；昆明医科大学第二附属医院血液内科（周泽平）；陆军军医大学第二附属医院血液病医学中心（冯一梅）；南昌大学第一附属医院血液科（黄瑞滨）；南方医科大学南方医院血液内科（叶洁瑜）；南京鼓楼医院血液内科（周荣富）；南京医科大学第一附属医院（江苏省人民医院）血液内科（卢瑞南）；山东大学齐鲁医院血液科（侯明、侯宇、彭军）；山东第一医科大学第一附属医院（山东省千佛山医院）血液科（石艳）；山东省同心家园公益基金会MPN家园（高航、张琳）；山西医科大学第一医院血液内科（张睿娟）；山西医科大学第二医院血液内科（杨林花）；复旦大学附属中山医院血液科（程韵枫）；上海交通大学医学院附属瑞金医院检验科（武文漫）；上海交通大学医学院附属第六人民医院血液内科（常春康）；首都医科大学附属北京儿童医院血液病科（吴润晖）；首都医科大学附属北京世纪坛医院血液内科（华宝来）；四川大学华西医院血液内科（龚玉萍）；苏州大学附属第一医院血液内科（韩悦）；天津医科大学第二医院血液内科（白洁）；武汉大学中南医院血液内科（左学兰）；西北大学附属医院·西安市第三医院血液内科（舒汨汨）；新疆医科大学第一附属医院血液病中心（郭新红）；徐州医科大学附属医院血液内科（乔建林）；浙江大学医学院附属第一医院血液科（黄健）；中国科学技术大学附属第一医院（安徽省立医院）血液内科（郑昌成）；中国医学科学院北京协和医院血液内科（段明辉、朱铁楠）；中国医学科学院血液病医院（中国医学科学院血液学研究所）血液病理诊断中心（张培红）；中国医学科学院血液病医院（中国医学科学院血液学研究所）血栓止血诊疗中心（付荣凤、刘晓帆、杨仁池、张磊）；《中华血液学杂志》杂志社（董文革）；中南大学湘雅二医院血液内科（邓明扬、吕奔）；中南大学湘雅医院血液科（彭捷）；中山大学孙逸仙纪念医院血液内科（马丽萍） 点击左下角“阅读原文”，获取更多文章信息 来源：中华血液学杂志 编辑：律   琦 初审：沈锡宾 终审：干   岭

（来源：深蓝观） 李昀 吴妮 | 撰文 王晨 | 编辑 2026年中报季正在进行中。比公司财务更加忙碌的，是二级市场的参与者们。 在科技板块回落之后，不少投资者都想根据生物制药企业的中报，来判断行业是否能成为未来几个月的主线。尤其是，中国医药产业业绩拐点信号集中显现：头部CXO企业集体上调全年指引，多家biotech实现扭亏，部分老牌药企完成或逼近转型。经历多年收缩后，行业正式进入业绩兑现期。 和去年不同，今年的投资者对这些信号更为审慎，背后是二级市场对创新药定价逻辑的切换。前几年，板块的估值锚是管线想象力和BD 故事；而这一轮，资金开始用订单、现金流和盈利的持续性来重新标价。 最典型的对比出现在创新药里：百济神州、信达生物这类靠产品放量实现盈利的公司，市场愿意给足溢价：百济神州中报后录得6连升，8月11日再涨4.6%至223港元、刷新阶段高点。而依赖BD首付款抹平利润的扭亏，股价反应明显平淡：投资者越来越清楚，一次性收入进不了下一份财报。 CXO板块的修复印证了同样的逻辑：药明康德、药明生物、康龙化成集体上调指引后，机构资金快速回流，药明康德市值重回4200亿元上方，板块从地缘阴影中走出来的定价，靠的是订单端实实在在的数据。 当然，二级市场也不总按基本面出牌。 哈药股份业绩预增不足七成、驱动来自渠道改革，股价却在数周内暴涨三倍，公司连发四次异动公告提示风险；恒瑞中报后因增长放缓连续四天收跌。高估值之下，任何减速都会被放大。情绪与基本面的背离，在这轮行情里同样真实存在。 -01- 创新药的扭亏 这轮中报中，实现扭亏的biotech明显增多。尤其是在某一款大单品的商业化上取得成绩的，营收规模也在向biopharma迈进。 其中比较具有代表性的是百济神州：半年营收222.2亿，同比增长26.8%、归母净利32.71亿，同比增长627%，泽布替尼一款药半年卖超161亿，全年指引直接上调到四百多亿。 信达生物今年上半年营收86.18亿增长44.8%、净利12.53亿增长50%，产品收入82亿增长55%、二季度单季再提速至增长60%。最大惊喜还是来自于减重药玛仕度肽，上市首个完整年度就成了核心品种，市场预期全年冲到18亿。 这些企业在创新药盈利能力上已经具备明显稳定性，而另一批公司的盈利主要来自BD。 例如泽璟制药首度半年度盈利6.4亿，同样含艾伯维合作首付款贡献。 君实生物净利2166万，也是上市以来首次半年度盈利。真正起作用的，是复星万邦引进PD-1/TGF-β双抗JS005的国内权益2.15亿元首付款，上半年许可协议收入2.54亿、同比暴增149%，盖过了2亿多的主营亏损。 还有一些biotech在这次财报中，由于没有当期BD。比如百利天恒营收1.87亿、净亏16.37亿且亏损扩大。2024年的55亿是BMS知识产权授权的一次性确认，去年和今年都处在首付款效应消退后状态。 有投资人认为：BL-B01D1本身是好资产，市场给它1000多亿市值，赌的是BMS的全球临床。“因此理性看待BD的方式不是看一次性付款对报表的价值，而是管线本身的成功率有多高，以及体现出企业的创新能力有多强。” 有着同样遭遇的还是和黄医药净利骤降96.5%，同样是武田授权的基数褪去，呋喹替尼在美国的真实销售却不太乐观。官方表示“美国销售额保持稳定”，基本可以判断放量期已过，公司需要在压舱石过期后寻找新的替代品。 从赛道上来看：GLP-1和减重代谢是这次中报里被重点突出的第二曲线。 自免和慢病也是肿瘤之外的下一个关注点。恒瑞非肿瘤板块增长73.97%、荣昌泰它西普在 SLE /肾病放量、三生的SSS07被看成具有重磅炸弹的潜质。肿瘤内卷到极致后，自免和慢病成为了中国创新药下一个结构性增量。 -02- 最大确定性CXO 这轮中报的信号之一，就是全球生物医药投融资回暖终于传导到了订单端，行业龙头包括药明康德、药明生物、康龙化成三家集体上调全年指引，基本宣告全球生物制药产业的寒潮结束。但需要注意的是：各公司利润端的含金量严重分化：一些企业的增长是靠实验猴市场或资产变动实现的。 药明康德王者归来：营收289 亿，同比增加38.9%，调整后归母净利115.7亿，增长了83.2%。尤其是两个新高：Q2 单季164.6亿创历史新高；在手订单664.3亿创历史新高。直接原因还是受益于全球创新药企回暖和GLP-1订单红利，直接体现在TIDES平台创收72.6 亿，增长了44.3%。 同样吃到GLP-1红利的还有圣诺生物：营收5.07亿，同比增长50.3%，归母净利1.35亿增长52.0%；Q2单季营收增速高达71.6%，毛利率提升至58.73%。公司原料药板块贡献了3.45 亿，增长82.7%，是核心引擎，受益于司美格鲁肽、替尔泊肽产业链需求爆发；CDMO商业化品种增至4个，说明从卖原料到做CDMO的量产爬坡在走通。 但于此同时，公司销售费用同比翻倍、投资现金流大降164%。说明这一赛道的烧钱速度在加快：多肽CDMO赛道拥挤，诺泰、翰宇、九源等都在抢订单，未来严峻的竞争形势也是拦在毛利率前的一道门槛。 如果说药明康德代表了一种全面复苏，那药明生物则提示了在创新药前沿领域，尤其是复杂分子方向上的未来可期。公司营收117.87亿，同比增长18.4%，毛利54.48亿增长28.1%。项目端数据极漂亮：综合项目达1064，同比增长23%，上半年新增169 个。3年内订单 55 亿美元，未来两年收入确定性很强。 康龙化成的中报数字中规中矩：营收75.95亿，同比增长17.9%，归母净利7.50亿，增长7.0%；全年收入指引上调至15%-20%。公司把四大板块重组为三大平台：实验室服务、临床研究、CDMO。其中最挣钱的还是CDMO服务，同比增长32.8%，毛利率提升到25.72%，说明公司的规模化生产和一体化能力开始得到兑现。 昭衍新药预告归母净利6-9亿、同比增加885%~1377%，但驱动核心是生物资产，即实验猴的公允价值变动，并不是主业安评赚的钱。 总的来说，从财报数字来看CXO板块表现出色。但也能看出分化加剧：即使是龙头，订单量和增长速度的分层也变得越来越明显。 -03- 老牌药企的拐点 今年老牌药企转折颇多，恒瑞失速、海思科暴涨、丽珠下滑、海正增利……这几家都有一定的代表意义。 老牌药企的生存状态，几乎与创新深度成正比。转型够早、在仿制药尚有余利时便主动转向创新的公司，如今已步入收获期。其中一批规模较小、掉头迅速的药企，如今反而跑得更快。 海思科2026上半年实现营业收入30.96亿元，同比增长54.71%，归母净利润8.51亿元，同比大增426.98%。业绩爆发主因是BD授权首付款集中确认，与此同时产品销售收入也在持续增长，核心产品环泊酚2025年国内销售额已突破17亿元，坐稳静脉麻醉市场份额第一，今年5月又获FDA批准上市，海外市场即将贡献新的增量。 先声药业也是如此，不过先声看点不在暴增，而在结构。2026年上半年，其创新药收入占比已逼近85%，报告期内虽有一笔来自勃林格殷格翰SIM0709授权协议的约3.5亿元首付款，但收入增长主要还是靠创新药销售驱动，在小体量上完成了相当彻底的转型。 想要保持高增速的转型并不容易，恒瑞今年进入换挡期，老产品的市场空间在收缩，新产品的体量还在爬坡，2026年上半年营收154.56亿元，同比下滑1.94%，归母净利润44.65亿元，几乎和去年持平。 对于已进入商业化阶段的创新药企，市场给高估值的底气，本质上来自对持续高增长的预期。一旦增长慢下来，这种预期就会松动，估值逻辑也得跟着重新审视。中报发布之后，恒瑞股价连着跌了四天。 并非每家企业都能精准踩中周期节点，更遑论轻易完成转型。 海正的路径是守着原料药的基本盘，同时发展创新药与宠物药，多元发展的代价是研发资源分散，战略难以保持延续。但在这样的慢速模式下，海正也渐渐熬出了头。根据业绩预告，2026年上半年归母净利润预计为6亿元至6.5亿元，同比增长100.62%至117.34%；扣非净利润预计为4.9亿元至5.3亿元，同比增长52.54%至64.99%。 三个板块皆有增长，首款1类创新药海博麦布片2024年销售额突破5亿元，2025年上半年同比增长约24%。由于基数尚小，业绩贡献仍相对有限。原料药业务回暖，替格瑞洛原料药CEP证书于2026年2月获批，持证即可进入欧盟及互认国家市场，份额虽尚不明确，总归多了一条路。 据业内人士称，原料药行业受国内医疗反腐和集采的直接影响相对有限，且收入规模较大的原料药企业，普遍依赖海外市场贡献主要营收。 丽珠则更让人着急。 丽珠很早就布局了抗体药，但推进缓慢，又因市场格局变化，先后终止了CD20、地舒单抗生物类似药、OX40单抗、PD-1等多个抗体项目，长时间内只有艾普拉唑针剂一款1类创新药。 由于仿制药和原料药基本盘韧性很强，2019年至2025年丽珠营收与利润常年稳定。但仅靠一款老药和高壁垒仿制药撑起的护城河并非牢不可破。今年，艾普拉唑系列、注射用尿促性素等重点品种受医保降价影响，销售收入出现下滑，高技术壁垒仿制药亮丙瑞林微球也受地方集采影响销售收入有较大幅下滑。多个业务板块同时承压，丽珠上半年营收50亿元，同比下降20.28%；扣非归母净利润8.9亿元，同比下降29.26%。 但就在这个时刻，IL-17A/F双靶点自免药物莱康奇塔单抗在8月27日获批上市，这一次丽珠是真的在加快创新药转型的步伐了。 但中报期间涨得最疯的老牌药企，并不是以上任何一家，而是哈药股份。7月初，哈药发布半年度业绩预增公告，业绩同比增长不到七成，诱因并非创新药突破，而是切换了终端纯销模式、布局电商渠道，由此带来了医药工业板块的业绩提升。就是这样一份并非颠覆性的增长，股价却已暴涨三倍，公司连发四次异动公告提示风险。 在股市里，一周之内就能为药企完成估值倍增、造一个新"神"。但想要实实在在的基本面改变，老牌药企需要缓慢的、充满代价的爬坡。 -04- 疫苗何时走出单品依赖 截至目前，A股疫苗板块已有万泰生物、康华生物、康泰生物、成大生物和欧林生物等多家企业发布中报。翻看成绩单，只有康华生物实现了营收与利润的双增长，营业总收入5.38亿元，同比增长11.25%；净利润1.41亿元，同比增长23.25%——收入主要来自核心产品冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）的销售。 "单品依赖症"在疫苗行业并不罕见，但这条路正越走越窄。疫苗市场本身高度不确定，疫情、政策、竞争等因素随时可能引发需求剧烈波动，而这种脆弱性在押注单一产品的企业身上会被急剧放大。 万泰生物就是例子。2025年因二价HPV疫苗承压，万泰生物出现首亏。2026上半年，九价HPV疫苗上市后带动营收增长，实现营业收入10.48亿元，同比增长24.29%，归母净利润-1.28亿元，相较上年有所收窄。 康泰生物一时半会还走不出四联苗销量下滑的阴影。2025年起，国家调整百日咳免疫策略，百白破疫苗接种程序提前至2月龄，而康泰的四联苗起始接种年龄为3月龄，批签发量因此骤降约85%。其他核心在研产品虽持续推进，五联疫苗已进入III期临床并完成受试者入组，但距离上市贡献业绩还需要时间。2026年上半年，康泰实现营业收入12.73亿元，同比下降8.55%，但通过降本增效，归母净利润5038.61万元，同比增长34.25%。 除了产品层面的压力，今年疫苗企业还遭遇了一记来自税收政策的打击。今年开始，生物制品3%增值税简易征收政策正式终结，普通生物制品适用13%一般计税税率。 欧林生物便是其中的典型案例。上半年公司主营业务经营端明显改善，营业利润5709.31万元，上年同期仅为1469.15万元，同比增长288.61%。但受历史税务认定补缴及增值税新政双重影响，8320.79万元计入当期损益，导致净利润转负，录得-3287万元。主业回暖的成果，被税款及滞纳金支出所抵消。 成大生物的处境也颇为相似。上半年国内及国际人用狂犬病疫苗销量实现双增长，但增值税政策调整叠加销售费用上升，报告期内营业收入6.77亿元，同比下降4.18%；归母净利润3328.06万元，同比下降72.79%。税负成本的上升同样在利润端显现出压力。 回看今年的中报，如今疫苗领域的竞争越来越激烈，企业纷纷寻求摆脱单一产品依赖，推进技术迭代，把目光投向多联多价品种和更具壁垒的方向。 mRNA是这波布局中最热的方向之一。Moderna在黑色素瘤领域拿到了关键临床数据，验证了mRNA技术在肿瘤治疗中的可行性，也让行业重新看到了这一方向的可能性。但真敢往mRNA肿瘤疫苗领域里扎的企业并不多，技术门槛高、临床风险大，大多数企业还是绕着走。返回搜狐，查看更多